[转帖] 《经济学人》杂志与教授为中国经济的未来打赌

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劳伦斯·纳特（Laurence Knight）BBC新闻 商报记者

中国30年的经济增长还能持续多久？
今年早些时候，两位经济学家设下一个友好的赌局。
赌局的一方是一位在北京的商学院教授迈克尔·佩蒂斯（Michael Pettis），他是首先在去年就预测到中国经济增长将急剧放缓的人之一。
另一方是《经济学人》杂志。
他们赌的是一瓶酒，赌中国经济是否会走向疲弱。
中国在过去的35年内经济增长平均达到9.9%，但是佩蒂斯教授认为，这个十年内，增长率将跌至可怜的3%（按照中国的标准）。
相反，更为积极的经济学家则预期，中国将稳步前进，到2018年超过美国成为世界最大经济体。

迈克尔·佩蒂斯是光华管理学院的金融学教授
经济走熊 佩蒂斯教授说：“中国在过去的三十年间发展很快，但是它所遵循的并不是一种独特的模式。”
“在50年代和60年代”几乎所有人，甚至肯尼迪都‘知道’，苏联将在70年代超过美国，但是这并没有发生。而实际上，苏联经济陷入债务困境并且停滞了许多年。
佩蒂斯教授说，另外的例子包括1960年代和1970年代巴西的经济“奇迹”，于1982年的经济危机时结束，并且经历了经济增长“失去的十年”。还有日本的经济，快速提升，直至1990年它自己的危机以及之后二十年的停滞不前。
这些国家的共同点就是由政府主导的巨量投资，投资于公路、铁路、学校、医院、教育和培训。
他解释说：“你可以保持高水平的投资得到经济的高度增长，并且在早期这种增长是健康的，并且是可持续的。”
但是以后呢...，你很容易就到了一个节点，你再也无法找到经济上可行的项目，你以非常显著的方式超越目标并且开始错配资金。那就是，债务的增长比偿还债务的经济能力增长得更快。
按照佩蒂斯教授的说法，中国大概自1990年代以来就已经过度投资，特别是在过去的五至十年。
他说，“有许多增长是假的。如果你花了十亿去建设一个机场，不论是否有人实际使用了机场，它产生了同样数量的经济产出。”
“如果没有人使用它，这个机场创造的经济价值不足以偿还债务，那么将来的增长必然会下降，因为财富从经济的其他部分转移出来，被用作偿还债务。”
他说，中国有三种主要的经济增长途径。第一，投资，已经用尽了。第二，出口，也不再有效，因为中国主要的出口市场欧洲和美国正在衰落，中国的贸易顺差成为了与这些国家政治上的争议。
第三个选择是中国的民众增加对消费品和服务的消费支出。
但是，这里列举的不仅仅是数字的叠加。消费者支出只占中国经济的三分之一，对任何主要经济体来说都是最低的，然而投资占比却高达中国经济的二分之一。
如果投资停滞，在发达资本主义经济体，这种停滞通常出现在长期的经济繁荣之后，那么，从这一低速发展的基础开始，消费者增加支出，中国必须拉动历史上最大的消费者支出，以保持整个经济增长在计划的7%到8%的水平。
但是，政府需要落实一些政策，例如提高居民储蓄利率、以国有企业利润用于提高中国工人的工资，或者为民工提供体面的社会福利，反对强势的与政治相关的利益。
佩蒂斯教授怀疑中国是否能够做到这些。

西蒙·考克斯（Simon Cox）是《经济学人》杂志的亚洲经济编辑
经济（谨慎）走牛《经济学人》的亚洲经济编辑西蒙·考克斯说：“打赌还在继续，直到这个十年结束才会有结果。”
《经济学人》一方的赌的是，中国将在2018年之前超过美国，这个默认的方案被放到网站上设置一个互动栏目，让读者扮演上帝，预测中国经济。
2018年似乎很快就要到了，但是到那时你再看看每个假设，他们似乎并不怪诞。
一个关键的假设是汇率。考克斯的团队预测人民币元对美元将走强，即使中国的价格上涨更快，意味着中国经济以美元衡量，仍然会增长很快，尽管现实中中国经济实际上在放缓。
“我整体上同意佩蒂斯的说法。我认为投资占比太高，当你投资太快时，你很难作出明智的投资决定。许多投资，尤其是国企的投资效率很低。”
与教授的分歧是基于一个问题，中国是否已经没有可观的投资机会了。
中国还是一个不发达国家，他说，每个工人资本存量（建筑数量、机器设备、基础设施、车辆和类似的项目）与人口规模相比，用西方或日本的标准来衡量仍然是很低的。
他还说，佩蒂斯教授关注的是支出从何而来，对于中国长期增长能力，最重要的是提高技能和采用新技术。
“中国擅长于吸收其它国家的专有技术。吸引外商投资方面比韩国和日本要开放。中国有很大的国内市场，因此外国生产商愿意将他们产品的生产技术传授给当地的供应商。”
考克斯先生承认自己是一个老派的凯恩斯主义者。因此，他相信，如佩蒂斯教授所相信的，即使如果中国遇到与西方同样的问题，普通公民不能快速增加足够的消费，政府也可以应对。
“如果替代方案是减少就业，那么最好还是让更多的人就业，尽管这样并不能大量增加价值。”
许多人还住在1990年代留下的单元房内，可以聘用人们去为他们建设住房。不幸的是，许多劳动力被浪费，用来为超级富人建设没有品味的别墅。
“中国的经济是不公平且低效率的，但却不是不稳定的。”

jianmin

最大的潜力就是农民工的城市化。户籍制度一旦解决，人口加速流动，人口资源优化配置，政府再配套相应投入。解决得当，至少可引发20年高速增长。未来二十年也是民主力量风起云涌的二十年，如果不实现民主，均权力，也有可能什么都搞不了，共党除了镇压，没有精力再搞任何事。