转股民老曾博客<也聊央行“组合拳”> 央行同时公告加息、上调银行存款准备金率和扩大人民币兑美元交易价浮动幅度的消息见诸媒体之后,市场出现了空前的反应(有兴趣的朋友可以进入《热评》看一看)。毫无疑问,虽然这套“组合拳”不是直接针对股市的,但可以肯定,对股市必将有着空前的利空影响。下周一大幅低开也必然毫无悬念。 那么为什么央行要在同一天公布这三大消息而不是分步实施呢?这不得不令人要分析一下这个时候同时出台“组合拳”的背景。 从同时出台“组合拳”的手法来看,似乎央行有意要打“意外”牌,同时也觉得一次把“药”下猛而让市场经济(也包括股市)快速降温;其次也不排除对国际方面压力的“屈服”,一次让步总比次次让步的好。 从同时出台“组合拳”的意图来看,央行在公告中的目的也很明确,为了加强银行体系流动性管理,引导货币信贷和投资合理增长,保持物价水平基本稳定。其中最直接的就是为了抑制流动性过剩。 从预期的实际效果来分析,本人认为, 加息:增加了从银行贷款上市公司的成本,但影响有限,以期通过提高贷款利率来抑制上市公司资金需求的作用几乎可以忽略不计;而想影响已经“搬家”到股市的储蓄资金重新回流到银行影响也非常有限。并认为这次加息将是一把“双刃剑”,一方面有抑制固定资产投资过热的作用,但另一方面则更加刺激了境外资本向境内流动的冲动,因为毕竟人民币对美元的升值还只是刚刚起步,充其只是迈了一小步,当年日元对美元的升值最大升值曾经到过3倍多,目前有谁会认为人民币对美元的升值过头了?有兴趣者可详阅本人5月13日的转帖文章。 提高准备金率:央行提了那么多次的银行存款准备金率,应该已经十分清楚它的作用,目的就是减少银行的贷款规模,以抑制银行贷款过快增长而导致宏观经济发展过快。实际的意义也就是管也银行这个资金流出最大的“钱袋子”。就目前来讲,最现实的就是想解决好流动性过剩。对股市的影响,就是相对失点“血”,但影响有限。 扩大人民币兑美元交易价浮动幅度,看似增加了人民币兑美元交易风险,实际上是为人民币兑美元提高了交易活跃度的空间。相信,这个措施的出台,必将迎来更多的境外资本,对股市而言,流动性过剩将更加过剩,只不过过剩的流动性中境外资本比例占的更高一些而已了。不过央行也很“聪明”,将对境外资本“宽进严出”的政策进行调整,然境外大佬也不笨,在中国有钱不赚,央行能管住吗?有兴趣者也可详阅本人5月13日的转帖文章。 综上分析,如果从单方面来理解央行这套《组合拳》对股市的影响,毫无疑问是很直接的大利空。不过也有可以让人想像的其它情况,这或许对研判后市股市有更全面的认识。 多重利空一齐出现会比分次出现更可怕吗? 多重利空一齐出现,短期内还有比这套“组合拳”更大的利空吗? 阳光机构是这个市场的主力军,他们清仓了吗?不想在股市中发展经营了吗? 行情发展到顶了吗?会从此一蹶不振步入熊途吗? QFII阳光额度只批了99、5亿美元,他们会就此收手不想增加额度吗? 一年期存款只增加0、27个百分点,已经进入股市的资金会为那点蝇头小利重新回流银行吗? 资本利得税会在短期内出台吗? 真的会出台吗? 想想这些问题,虽不敢断言下周一会走出以前那样的“利空出尽是利好”的行情,但本人坚信行情不会就此完结,阵痛可能会有,甚至会很痛,也许要痛一段时候,但风雨之后还会再见阳光,只是希望不要“黄梅天”! |